8月20日晚间，现货黄金再次刷新历史新高，一度超过2530美元/盎司，随后日内急跌，较高位回落30美元，依然在2500美元上方。金价今年已大涨约20%，黄金主题基金也水涨船高。8月22日晚间，美股三大指数出现小幅跳水。黄金、白银突然加速下跌。

国内方面，贵金属期货短线跳水，沪银主力合约跌幅超1%，报7447元/千克；沪金主力合约跌幅近1%，报568.82元/克。此前，瑞银的分析师Giovanni Staunovo表示，若美联储主席鲍威尔的讲话保持温和，对金价未来数月的表现充满信心，预计年底前金价将有望达到2600美元。

金价上涨动因

美联储降息预期推动金价上涨

美国通胀数据的改善为美联储降息创造了条件。美国7月CPI同比增长2.9%，时隔三年后再次回到3%以下。市场普遍认为，降息条件基本具备。美元黄金互为替代，美元走弱黄金走强。在降息预期下，投资者加大了对黄金的配置，推动金价不断创出新高。

央行购金热潮支撑金价

除了货币政策因素，各国央行的购金热潮也是推动金价上涨的重要力量。出于对美国政府债务风险及美元信用趋势降低，各国央行正在分散对美债的购买，转而增加黄金储备。

从长周期来看，过去5年，央行对黄金的需求激增，采矿业生产的每10盎司黄金中就有近1盎司被央行收入囊中。自2004年夏季以来，各国央行储备的黄金总量按重量计算已增加了近19%，价值则增长了七倍，达到2.4万亿美元，其中俄罗斯、中国、印度和土耳其位居前列。

从近期来看，尽管我国央行已连续三个月暂停增加黄金储备，但印度、乌兹别克斯坦、捷克、埃及、土耳其等都在连续多月增持黄金。世界黄金协会数据显示，二季度全球央行购金量为183.39吨，同比增长5.6%。

地缘政治复杂性加强

俄乌冲突已进入第三个年头，在美西方持续拱火的背景下，政治解决乌克兰危机的前景变得更加复杂。与此同时，中东局势也处于摇摇欲坠的状态。

新投资者入场也不容忽视

今年以来，国际金价累计上涨超20%，市场得到了新黄金买家的有力支持。与新兴市场类似，西方散户也加入了黄金买家的行列。数据显示，7月份全球黄金ETF需求创2022年3月以来新高。

后续行情还能走多远？

在首次站上2500美元关口后，国际金价再接再厉，并向2550美元发起冲锋。市场大多数机构认为，下半年仍有许多因素对金价构成支撑。以花旗和瑞银为代表的投资机构对金价的后市表现预期积极。花旗分析师预计，金价有望在2025年年中达到3000美元/盎司，今年第四季度平均金价可能达到每盎司2550美元。瑞银策略师预测，金价在今年年底将达到每盎司2600美元。

但需要特别关注的一个问题是，美联储降息对黄金的利好作用在多大程度上已经被消化？

美国降息预期打开，短期降息的预期对黄金的利好作用可能已经计价了相当一部分。未来要看美联储降息的持续性和降息幅度 。

当前金价处于历史较高水平且短期累积较大获利盘，因此其走势也面临逆风。对于投资者来说，长期或超长期持有黄金具有一定抗通胀作用，但需要留意近期黄金价格波动有所加大。从稳健投资角度，建议投资者倾向更多元化的投资组合，审慎投资，重视短期市场波动风险。

以上内容仅为参考观点，不作为投资建议。投资有风险，入市需谨慎。